1.宏观消息面　　1.1美联储政策　　美联储发布的4月议息会议记录表明，决策者在会上辩论了解散超强严格货币政策时有可能用于的一系列工具，为最后解散作准备，但未做出最后的要求。此外，会议记录还表明，美联储工作人员明确提出了多个下调短期利率的方式，但辩论升息方式只是展开“慎重计划”，并不似乎将在短期内升息。最后，决策者还辩论解散超强严格货币政策的时机，以及哪些工具尤为有效地，是美联储打算最后升息，并完结数万亿美元购债计划的近期迹象。

由此可见，美联储的后期政策将大大利空金价。　　2.基本面　　2.1各国央行在行动，黄金储备浮出水面　　根据世界黄金协会的近期报告表明，全球各国央行已倒数第13季度沦为黄金的净买家，表明出有各国持续致力于多元化资产储备的决意。

相对于央行的决意而言，全球黄金投资市场需求则在今年第一季度经常出现大幅度衰退，同比上升39%，刷新4年来最低水平。　　国际货币基金组织(IMF)发布的数据表明，2014年4月俄罗斯大量增持27.7公吨(大约90万盎司)的黄金储备，总量升到1068公吨。自2006年起俄罗斯央行就开始逐步减少外汇储备，平均值每个月增持黄金50万盎司，因此4月的90万似乎是个显著的减少。

　　2.2黄金进口　　图1　　香港政府统计资料处的数据表明，香港4月对大陆总体黄金出口80.717吨，前值105.855吨。此外，4月香港净流入中国的黄金量从3月的85.128吨降到67.040吨，创去年2月来低于。对于出口增加的原因，上海一黄金交易商回应：“银行有充裕库存，因今年稍晚的进口，有些甚至是去年的进口，他们等着消耗这些库存，他们清扫积压库存后才不会展开新的进口。

”借此我们可以显现出，黄金消费低迷态势愈发相当严重，金价又将失去一承托因素。　　2.3持仓　　图2　　从持仓方面来看，累计到5月20日黄金清净多头较上周小幅减少，由91634份减少至96491份，黄金多头减少至157398份，空头由65542份增加至60907份。

黄金近期持续在挣脱波动局势开始破位上行，下个月未来将会测试年内低点1200美元/盎司。　　图3　　5月份，黄金ETF持仓量与金价走势经常出现分化，金价再行稳后跌到情况下，基金持仓则呈现出再行稳后上涨的态势，但仍然没能转变整体。由持仓变化可见，市场看涨心态依旧偏弱，看空情绪或渐趋显著。　　3.技术面　　图4纽约金倒数日线图　　5月份，纽约金先稳后跌到。

从上图中可以显现出，本月纽金日K线与布林带中轨的关系以定上穿着后下破再度上穿着后又跌穿，最后必要跌到至布林带下轨下方；此外，在经历了长约3个月的纠葛状态后，5月底MACD死叉构成，绿柱缩放，后期金价承压走低的可能性增大。纽约金6月份注目下方1200美元承托。　　4.后市未来发展　　黄金价格在5月份再行稳后跌到，步入6月份后，金价恐难挣脱颓势，或之后波动上行。

　　受到影响因素：　　第一，印度新的总理或打开购金热潮以及欧洲18国央行宣告暂停新一轮的售金计划或对金价构成承托。　　利空因素：　　第一，乌克兰议会选举过后，乌克兰问题或尘埃落定，加之俄罗斯将重点改向“东方”，并回应认同乌克兰议会选举，令其俄乌局势完全转危为安，也就无法再行性刺激黄金的挂钩市场需求，自年初以来承托金价的强劲因素或早已陨落。　　第二，除去一季度因极寒天气造成的经济数据经常出现下降以外，二季度以来，美国经济数据皆展现出出色，其中非农就业人数、房屋销售数量、当周初请求失业金人数、消费者信心指数等一系列数据皆展现出向好，美元指数也乘机兴起，呈现出单边上升的态势，令其金价承压。

　　第三，随着美国经济的急剧衰退，美联储削减QE的脚步减缓，且开始辩论加息时间及具体措施，利空金价的又一因素应运而生。　　第四，黄金消费经常出现低迷迹象，以全球仅次于的黄金消费国中国为事例，中国一季度黄金市场需求上升18%，至263.2吨，其中金饰市场需求下降10%，但金币和金条市场需求大叛55%，是全球黄金市场需求总量增加40%的主因。　　利空因素频出的情况下，6月份金价走势不容乐观，卓创预计，6份纽约金运营区间为1200-1330美元/盎司。

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